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2026 年 A 股首单 IPO 新受理，落在国产 GPU 上。
刚刚，上交所信息表露：上海燧原科技股份有限公司科创板 IPO 获受理，拟募资60 亿元。
据悉，燧原科技在最近一轮融资估值接近 200 亿元，腾讯科技偏执一致步履东说念主苏州湃益所有这个词执股 20.258%，为第一大股东。
放置现在，燧原处于科创板 IPO 央求获受理阶段。
而在"国产 GPU 四小龙"中，摩尔线程、沐曦股份已在科创板上市，壁仞科技则选定了港股。
燧原冲刺 IPO
燧原科技这次主义召募 60 亿元，资金投向高度调理，简直沿路用于研发关系技俩。
具体来看，募资主要流向三块：
15.03 亿元：第五代 AI 芯片系列产物的研发及产业化技俩
11.96 亿元：第六代 AI 芯片系列产物的研发及产业化技俩
33 亿元：先进东说念主工智能软硬件协同改进技俩
在营收端，据招股书表露，2025 年 1-9 月，燧原科技的营业收入照旧超 5.4 亿元。
而回看 2022 年到 2024 年，燧原科技主营业务收入更是从 2022 年的约 0.9 亿元，增长到 2024 年超 7.2 亿元，两年复合增长率达到183.15%。
也恰是在这个阶段，燧原科技的收入结构运转发生光显变化。
自 2023 年起，跟着技能的迭代和产物的大限度控制，燧原科技营收要点发生了光显变化：
AI 加快卡及模组、智算系统及集群已成为公司收入的主要开始，并在 2023 年度占比卓绝 50%。
到 2025 年 1 – 9 月，第三代 AI 加快卡在互联网客户的多个 AI 业务场景中放量，仅这一时间 AI 加快卡及模组的主营业务收入，已卓绝 2024 年全年水平。
值得一提的是，腾讯为燧原科技 2025 年度 1-9 月的最大客户，关系销售收入占当期营收的 57.28%。
不外，从盈利层面看，燧原仍处在插足期。
由于云霄 AI 芯片研发插足弘大且客户考据周期长，公司现在仍处于亏空景况。
2025 年 1 – 9 月：净亏空约 8.87 亿元
2024 年：净亏空约 15.1 亿元
2023 年：净亏空约 16.6 亿元
2022 年：净亏空约 11.2 亿元
合座呈现出亏空幅度慢慢收窄的趋势。
据招股书表示，基于在手订单、研发筹划以及产物迭代和委用节律，燧原科技最早有望在 2026 年达到盈亏均衡点。
纪念燧原科技的上市经过，公司于 2024 年 8 月初度提交 IPO 素养备案，素养机构为中金公司。
随后在 2025 年 11 月 1 日再次提交上市素养备案，保荐机构更换为中信证券。
至 2026 年 1 月 1 日，公司完成上市素养，并于 2026 年 1 月 22 日，其科创板 IPO 央求或获受理。
若刊行收效，燧原科技将成为A 股第三家 GPU 公司。
对于燧原科技
燧原科技创立于 2018 年 3 月，两位首创东说念主是来自 AMD 的共事赵立东和张亚林。
公司聚焦云霄 AI 芯片，中枢业务遮掩三层：芯片及硬件、软件及编程平台，以及算力集群惩处有筹划。
建树于今八年间，燧原已完成四代架构、五款云霄 AI 芯片的自研迭代，并围绕自研芯片构建起齐全产物体系，遮掩 AI 芯片（燧念念系列）、AI 加快卡及模组（云霄系列）、智算系统及集群，以及 AI 筹划与编程软件平台。
其中，在硬件层面，燧原基于自主教唆集假想了原创筹划架构，对标英伟达的 TensorCore 与 NVLink 体系，酿成了自研的GCU-CARE 加快筹划单位与GCU-LARE 片间高速互连技能。
该架构面向大模子检会与推理场景，强调高并行度筹划下的性能开释，同期保留较高的编程天真性。
在软件层面，燧原并未奴婢英伟达主导的 CUDA 生态，而是自研了遮掩驱动关节、编译话语与编译器、算子库及器用链的全栈 AI 筹划与编程平台"驭算 TopsRider "。
这主要用于蛊惑自研硬件与主流 AI 模子，镌汰模子迁徙与拓荒成本，使硬件性能简略在实践控制中更充分开释。
在此基础上，公司将软硬件智商朝上延长至智算系统及集群，敷陈期内已收尾千卡、万卡级智算中心技俩收入，并运转调理客户鞭策更大限度、具有生意化价值的高速互联集群有筹划。
国产 GPU 轮替登陆成本市集
合座来看，国内云霄 AI 芯片仍处于发展初期。
现时英伟达在中国市集仍占据主导地位，但原土厂商正在慢慢冲破技能与限度门槛，行业容颜运转出现松动。
从技能阶梯分辨，中国云霄 AI 芯片厂商约莫分为两类：
一类所以华为海念念、寒武纪和燧原科技为代表的非 GPGPU 架构厂商；另一类则所以摩尔线程、沐曦股份、天数智芯和壁仞科技为代表的 GPGPU 架构厂商。
把柄 IDC 数据，2024 年中国 AI 加快卡合座出货量卓绝 270 万张，其中英伟达约190 万张，市占率约70%。
同期，燧原科技 AI 加快卡及模组销量约3.88 万张，对应约 1.4% 的国内市集份额，在国产 AI 芯片厂商中位居前线。
在这一配景下，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技，常被并称为"国产 GPU 四小龙"。
从时刻线上看，摩尔线程建树于 2020 年 6 月，已于 2025 年 12 月 5 日登陆科创板，成为国产 GPU 第一股；
沐曦股份建树于 2020 年 9 月，于 2025 年 12 月 17 日登陆科创板；
壁仞科技建树于 2019 年 9 月，于 2026 年 1 月 2 日登陆港交所，成为港股国产 GPU 第一股。
而看成四者中最早建树的公司，燧原科技也终于在 2026 年开年迎来 A 股科创板 IPO 受理。
天然同为 GPU 公司，但四小龙的定位并不换取，而是各有侧重。
摩尔线程专注全功能 GPU，对标英伟达"一套架构做事多场景"政策，单芯片集成 AI 筹划、图形渲染、物理仿真、科学筹划、超高清编解码等多种智商。
壁仞科技聚焦高端云霄大算力 GPGPU，主要面向云数据中心、运营商、智算中心等中枢场景，撑执大模子检会、AI 推理、高性能科学筹划等种种通用筹划负载。
沐曦股份则对标 AMD，以 AI 训推和通用筹划为中枢，兼顾图形渲染。燧原科技则专注云霄 AI 检会与推理，重点聚焦 AI 推理市集。
回看往日也就不到几个月时刻，国产 GPU 正在集体冲线成本市集：摩尔线程、沐曦先后登陆 A 股，壁仞登陆港股，均出现上市后股价走强的知道。
与此同期，百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系国产芯片，也束缚传出鞭策 IPO 的音尘。
而这波国产 GPU 的成本密集落地，本色上是技能演进、政策环境与市集需求重叠共振的散伙。
上市潮既为企业执续插足研发与生态训诫提供了弹药，也意味着行业正从早期探索走向更轨范、可执续的发展阶段。
接下来，跟着头部厂商与大厂系力量协同鞭策，国产 GPU 的竞争焦点将慢慢经管到架构智商与软件生态上，确实夯实 AI 自主算力的底座。
参考一语气
[ 1 ] http://static.sse.com.cn/stock/disclosure/announcement/c/202601/002175_20260122_SAOC.pdf
[ 2 ] http://www.sse.com.cn/listing/disclosure/ipo/
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— 完 —
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